森林舞会:类货基原先固有的优势不复存在

    原来，因为类似的商品基础可以实现T+0的大赎回，收益率比商品基础高，所以对投资者更有吸引力。“征求意见稿”要求对类似的商品基地进行监管，以针对商品基地。原有的类似商品基地相对于商品基地的优势不复存在。在商品型和准商品型利差趋同的过程中，可能会将部分准商品型基金带回公开发行基础。此外，《征求意见稿》规定，按摊余成本法计算的现金管理产品净资产值不得超过月末所有财务管理产品净资产值的30%，这将限制商品类产品规模的增长。预计在监管约束和收益率下降的背景下，商品型产品规模的增长将放缓。《征求意见稿》作为银行在财务管理转型时期接受旧产品的重要起点，加大了银行调整财务管理产品的压力。

总体而言，新的现金管理规定要求相关产品的短期收益率将下降，该类商品的增长率预计将放缓。考虑到市场波动因素，设定合理的监管过渡期(至2020年底)有利于稳定市场预期。

新的资产管理法规和配套规则对银行财务管理的整体净值转化提出了更高的要求。现金管理产品是以前重要的净值转换产品。经过严格监管，发行规模可能会受到一定影响。在过渡期之前，银行或许能够通过短期固定开放产品接过接力棒。然而，从中长期来看，净值转化是银行财务管理未来转型的方向。然而，整个行业的银行财务管理变革必须是一个长期的过程，不可能一蹴而就。